未來三十年，醫藥是投資的黃金賽道；當下，醫療器械行業是“鉆石”
- 分類：行業新聞
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- 來源：
- 發布時間：2020-10-10
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【概要描述】對于醫藥企業，毋庸置疑，在未來中國三十年中，如果要說好賽道，最好賽道，無疑，是醫藥。其次才是消費，因為醫藥是整個行業的高增長期，注意我說的高增長，至少行業增速在20%以上。其他行業，比如大消費，比如白酒，它不是整個行業的增長，是部分細分賽道的增長，這個與醫藥行業相比起來，還是有差距的?！ 〉?，這個行業水太深，而且現在也處于一個不確定比較高的時期，相比當下處于高景氣度的高端白酒，醫藥值得重點研究，
未來三十年，醫藥是投資的黃金賽道；當下，醫療器械行業是“鉆石”
未來三十年，醫藥是投資的黃金賽道；當下，醫療器械行業是“鉆石”
【概要描述】對于醫藥企業，毋庸置疑，在未來中國三十年中，如果要說好賽道，最好賽道，無疑，是醫藥。其次才是消費，因為醫藥是整個行業的高增長期，注意我說的高增長，至少行業增速在20%以上。其他行業，比如大消費，比如白酒，它不是整個行業的增長，是部分細分賽道的增長，這個與醫藥行業相比起來，還是有差距的?！ 〉?，這個行業水太深，而且現在也處于一個不確定比較高的時期，相比當下處于高景氣度的高端白酒，醫藥值得重點研究，
- 分類：行業新聞
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- 發布時間：2020-10-10
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詳情
對于醫藥企業，毋庸置疑，在未來中國三十年中，如果要說好賽道，最好賽道，無疑，是醫藥。其次才是消費，因為醫藥是整個行業的高增長期，注意我說的高增長，至少行業增速在20%以上。其他行業，比如大消費，比如白酒，它不是整個行業的增長，是部分細分賽道的增長，這個與醫藥行業相比起來，還是有差距的。
但是，這個行業水太深，而且現在也處于一個不確定比較高的時期，相比當下處于高景氣度的高端白酒，醫藥值得重點研究，好好研究幾年，等到或許五年，或許十年后，五糧液超過800元了，接棒者，就是醫藥企業了。
如果細分醫藥行業，三大細分賽道，一個是醫藥，二個是器械，三個是商業。
一般而言，說醫藥行業的護城河較深，其實主要指的是醫藥和器械兩大領域，而醫藥的護城河是最深的，一般而言，醫藥行業的護城河主要體現在：研發體系、銷售體系、生產體系等，
從醫藥企業角度看，主要是看藥品研發，而藥品研發中，創新藥又是最大看點，這幾年為何恒瑞醫藥漲的最好，很大程度上與其這幾年的創新藥不斷推出，業績確定性強有直接關系，根據2019年的統計數據看，如果把創新藥分為“重磅品種”和“潛力品種”來劃分的話，注意，重磅品種指的是銷售峰值在30億元以上，潛力品種指的是銷售峰值在5-30億元之間。目前看，恒瑞醫藥去年至少有3款創新藥催化業績，超過多數A股的上市藥企。
所以，說一個基本邏輯，醫藥企業看研發。
從醫療器械角度看，本土器械這幾年其實發展迅速，一級市場就誕生了一系列的企業，比如啟明醫療、微創心通等等獨角獸企業，而在二級市場邁瑞醫療市值超3000億元
而從中國醫療器械的發展路徑看，基本就是三條，一個是代理起家，然后自己研發，做品牌，做高端，比如邁瑞醫療就是；第二個就是借助海外研發力量，包括人才，發展國產替代；第三個就是國產自己研發。
其實，在醫藥和醫療器械領域，研發投入是很關鍵的，其實把醫藥醫療當做科技股來看待，邏輯是沒問題，這個行業有句話，研發投入決定市值的天花板，很有道理，醫藥企業如此，醫療器械企業也是這樣，邁瑞醫療2019年的研發費用就達到了16億元，累計研發投入已經超過100億元，可以說，作為中國醫療器械公司排名第一的企業，其研發投入也使得其名至實歸。
如果在當下要我選擇醫藥細分賽道，還是醫療器械細分賽道的話，我愿意選擇醫療器械。
原因簡單的說，有以下幾點：
1、相比醫藥行業的政策影響，醫療器械相對影響小些；
2、相比較醫藥，新研發的器械生命周期要長于藥品；
3、器械需要迭代，沒有最好，只有更好，而醫藥則存在被顛覆性開發的可能，而且醫療器械企業的先發經驗更為豐富，也更為重要；
4、器械尤其是高值耗材類，醫生有使用習慣；
但哪怕就是醫療器械領域，要走出大公司，也要考慮在細分賽道選擇的，根據Evaluate的報告，IVD（體外診斷）、心血管、影像、骨科、眼科是全球目前市值規模比較大的幾個領域。而從醫療企業企業角度看，全球器械市值排名TOP10 的公司，主營業務也多數在心血管、骨科和IVD領域，這就包括了美敦力、強生、雅培等等。
從中國的情況看，按照2019年獲批的角度看，也基本是心腦血管器械、分子診斷和影像比較多，根據數據，截止2019年末，共獲批73個創新器械，其中心腦血管器械27個，占比37%，分子診斷和影像分別為15、10個，占比21%、14%，其他領域有神經（7%）、眼科（7%）、外科（5%）、骨科（4%）等。
所以，基本而言，從當下的情況看，發展潛力醫藥大于器械大于商業，但是從當前的相對確定性角度看，器械是大于醫藥的。
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